在不斷刷新銷(xiāo)量紀(jì)錄后，造車(chē)新勢(shì)力頭部玩家蔚來(lái)(NIO)、理想汽車(chē)(LI.O)及小鵬汽車(chē)(XPEV)紛紛亮出了自家業(yè)績(jī)。
2018年至2020年第三季度，蔚來(lái)的營(yíng)收規(guī)模一直遙遙領(lǐng)先，第三季度營(yíng)收為45.26億元，同比上漲146.4%，環(huán)比上漲21.7%，此前兩年分別為49.51億元、78.25億元。
其次是理想汽車(chē)，第三季度營(yíng)收為25.11億元，環(huán)比上漲29%，2019年為2.84億元;小鵬汽車(chē)營(yíng)收為19.90億元，環(huán)比上漲236.9%，2019年為23.21億元。
來(lái)源：財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)
從增速來(lái)看，小鵬汽車(chē)和理想汽車(chē)的營(yíng)收規(guī)模均錄得較快增長(zhǎng)，雖然小鵬汽車(chē)在今年上半年被理想汽車(chē)反超，不過(guò)下半年以來(lái)已有所反彈。
股價(jià)暴漲遭到做空
或受業(yè)績(jī)利好影響，上述車(chē)企在美股市場(chǎng)的表現(xiàn)也十分搶眼。
11月13日晚間，蔚來(lái)盤(pán)中股價(jià)最高漲至54.2美元，年漲幅達(dá)到了13倍;小鵬汽車(chē)盤(pán)中最高漲至51.27美元，較上市當(dāng)天收盤(pán)價(jià)21.22美元翻了1倍左右;理想汽車(chē)最高漲至40.81美元，較上市當(dāng)日收盤(pán)價(jià)16.46美元翻了2倍多。
11月以來(lái)，蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)已經(jīng)分別大漲45.72%、54.69%、116.67%;而在10月，蔚來(lái)股價(jià)漲勢(shì)最猛，上漲了44.11%，理想汽車(chē)也跟著漲了15.99%，小鵬汽車(chē)還跌了3.44%。
在股價(jià)大漲之際，做空機(jī)構(gòu)香櫞資本卻發(fā)布推文稱(chēng)，蔚來(lái)汽車(chē)目標(biāo)價(jià)應(yīng)為25美元，僅為當(dāng)時(shí)股價(jià)的一半。香櫞的理由是，在特斯拉的降價(jià)刀法下，蔚來(lái)銷(xiāo)量前景堪憂，且盈利遙遙無(wú)期，卻被賦予了過(guò)高的市值。
這其實(shí)是市場(chǎng)上對(duì)這三家造車(chē)新勢(shì)力的共同質(zhì)疑。受消息影響，蔚來(lái)當(dāng)天暴跌7.74%，小鵬汽車(chē)大跌6.13%，理想汽車(chē)也跌了1.83%。
截至當(dāng)日收盤(pán)，蔚來(lái)的市值為660億美元(約合人民幣4369.2億元);小鵬汽車(chē)的市值約為309億美元(約合人民幣2045.58億元)，僅為蔚來(lái)的一半;理想汽車(chē)緊隨其后，市值約為265 億美元(1754.3億元)。
據(jù)當(dāng)日統(tǒng)計(jì)顯示，蔚來(lái)汽車(chē)市值也已經(jīng)超過(guò)通用、寶馬、上汽等，躋身全球汽車(chē)十大廠商，排名第六。
“燒錢(qián)”緩解但仍虧損
從盈利能力來(lái)看，目前三家車(chē)企的狀況已有所好轉(zhuǎn)，毛利率均已實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。
《投資者網(wǎng)》整理發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，僅理想汽車(chē)的毛利率持續(xù)為正，且呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度理想汽車(chē)的毛利率分別為8%、13.3%及19.8%，而特斯拉第三季度毛利率為23.5%。
蔚來(lái)汽車(chē)毛利率在今年第二季度實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，第三季度則繼續(xù)提升至12.94%，不過(guò)2018年、2019年分別為-5.17%、-15.32%。相比之下，小鵬汽車(chē)在第三季度才得以轉(zhuǎn)正，毛利率僅為4.2%，而前兩年分別為-24.33%、-24.05%。
來(lái)源：財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)
至于毛利率增長(zhǎng)原因，三家車(chē)企均稱(chēng)主要由于某些材料的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格下降，以及產(chǎn)量提升導(dǎo)致單位制造成本降低等有關(guān)。
盡管毛利率有所提升，但各車(chē)企凈利潤(rùn)仍未扭虧。財(cái)報(bào)顯示，三家車(chē)企中蔚來(lái)向來(lái)“燒錢(qián)”，第三季度歸母凈利潤(rùn)為-11.49億元，不過(guò)比去年同期收窄58.5%，與上一季度相比收窄11.0%。
來(lái)源：財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)
其次是小鵬汽車(chē)，第三季度凈虧損11.48億元，與2019年同期凈虧損7.76億元相比有所擴(kuò)大。財(cái)報(bào)顯示，其虧損除用于運(yùn)營(yíng)、研發(fā)外，主要與上市后股權(quán)激勵(lì)息息相關(guān)。
相對(duì)而言，理想汽車(chē)在成本控制上較為嚴(yán)格，今年前三季度凈虧損分別為7710萬(wàn)元、7520萬(wàn)元和1.07億元，不過(guò)第三季度凈虧損環(huán)比增長(zhǎng)42.2%。
不過(guò)從研發(fā)費(fèi)用來(lái)看，蔚來(lái)的確下了“血本”。據(jù)相關(guān)媒體統(tǒng)計(jì)，2016年-2020年第三季度，蔚來(lái)汽車(chē)的研發(fā)投入累計(jì)近140億元，平均每年研發(fā)投入超過(guò)30億元;小鵬汽車(chē)在2018年至2020年第三季度研發(fā)總投入為43.85億元，理想汽車(chē)僅投入26.86億元。
而在國(guó)產(chǎn)車(chē)企中，比亞迪(002594.SZ)、長(zhǎng)城汽車(chē)(601633.SH)、吉利汽車(chē)(00175.HK)2019年的研發(fā)費(fèi)用分別為56.29億元，42.48億元、30.67億元。相比之下，僅蔚來(lái)一家可以與上述車(chē)企相較量。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，多生產(chǎn)車(chē)、多賣(mài)車(chē)，是上市后三家新勢(shì)力車(chē)企?降低成本、增加盈利空間的最好出路。但在開(kāi)源節(jié)流的同時(shí)，投資未來(lái)也極為重要。
銷(xiāo)量飆漲隱患猶存
從10月銷(xiāo)量表現(xiàn)來(lái)看，上述三家車(chē)企亦表現(xiàn)不俗。數(shù)據(jù)顯示，2020年10月，中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力銷(xiāo)量為16534輛，同比增長(zhǎng)155.4%，而蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)和理想汽車(chē)銷(xiāo)量合計(jì)達(dá)11787輛，占據(jù)該細(xì)分市場(chǎng)近七成份額。
目前來(lái)看，蔚來(lái)仍以5055 輛領(lǐng)跑造車(chē)新勢(shì)力，同比增長(zhǎng)100.1%;去年才實(shí)現(xiàn)交付的理想汽車(chē)位居第二，銷(xiāo)量為3692 輛;小鵬汽車(chē)以3040 輛跟隨，同比增長(zhǎng)高達(dá)229%。
具體來(lái)看，三家車(chē)企不同車(chē)型的銷(xiāo)量呈現(xiàn)分化。其中蔚來(lái)旗下ES6、ES8和EC6分別交付2695輛、1477輛和883輛;理想汽車(chē)旗下理想ONE交付量為3692輛;小鵬汽車(chē)旗下小鵬P7交付2104輛，G3交付了936輛。
《投資者網(wǎng)》通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，蔚來(lái)汽車(chē)整體銷(xiāo)量雖然領(lǐng)先，但主打車(chē)型銷(xiāo)量并不突出。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)公布的10月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量排行，造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)的產(chǎn)品中，僅理想ONE一款車(chē)型入榜，位列第8。
來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)
整體來(lái)看，今年1月到9月，除了受新冠疫情影響的2月以及傳統(tǒng)銷(xiāo)售淡季 6 月、7 月外，上述車(chē)企月銷(xiāo)量均呈現(xiàn)環(huán)比上漲態(tài)勢(shì)。不過(guò)與9月相比，僅蔚來(lái)銷(xiāo)量增長(zhǎng)了2%，理想汽車(chē)和小鵬汽車(chē)則分別下滑10%、13%。
而這或與其安全和質(zhì)量問(wèn)題不無(wú)關(guān)系。11 月 6 日，理想汽車(chē)還因前懸架下擺臂球銷(xiāo)脫銷(xiāo)力設(shè)計(jì)原因宣布召回理想 One 10469 輛。
事實(shí)上，近年來(lái)“造車(chē)新勢(shì)力”曾因自燃問(wèn)題備受質(zhì)疑，無(wú)論是蔚來(lái)、理想汽車(chē)還是小鵬汽車(chē)都未能幸免。在此背景下，動(dòng)力電池的技術(shù)問(wèn)題已經(jīng)成為關(guān)注重點(diǎn)。
據(jù)悉，理想汽車(chē)的電芯與電池系統(tǒng)此前由寧德時(shí)代供應(yīng)，近期也開(kāi)始采用比亞迪刀片電池;小鵬汽車(chē)的電芯供應(yīng)商包括寧德時(shí)代、聯(lián)動(dòng)天翼和比克電池，但主要的還是寧德時(shí)代。不過(guò)目前，寧德時(shí)代和比亞迪均稱(chēng)自家產(chǎn)品沒(méi)有問(wèn)題。
除了電池供應(yīng)商問(wèn)題，汽車(chē)生產(chǎn)商也難辭其咎。目前，國(guó)內(nèi)車(chē)企生產(chǎn)動(dòng)力電池主要通過(guò)采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)電池模組，讓電池包去適應(yīng)模組，不過(guò)這種方法容易出現(xiàn)些許不匹配的問(wèn)題，極易引發(fā)安全問(wèn)題。
另一種是自己采購(gòu)電芯的模式，這意味著車(chē)企要深度投入到電池的研發(fā)中，技術(shù)難度更高，成本也較高，或使目前新能源汽車(chē)行業(yè)中大手筆燒錢(qián)的頭部車(chē)企面臨較大壓力。
各方勢(shì)力競(jìng)爭(zhēng)加劇
今年以來(lái)，國(guó)家曾多次發(fā)布利好政策，也在一定程度上推動(dòng)新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展。
今年4月，財(cái)政部發(fā)文將新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2022年底;10月9日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，表明要加大關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，鼓勵(lì)加強(qiáng)新能源汽車(chē)領(lǐng)域國(guó)際合作和政策支持等。
11月2日，國(guó)務(wù)院辦公廳正式發(fā)布《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》，為產(chǎn)業(yè)下一個(gè)十五年發(fā)展指明了方向。此前不久，英國(guó)首相鮑里斯將宣布，英國(guó)將在10年內(nèi)禁售汽油和柴油車(chē)。
在政策暖風(fēng)吹拂下，新能源汽車(chē)市場(chǎng)再度爆發(fā)。據(jù)工信部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10月，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量已達(dá)到90.1萬(wàn)輛，而2012年市場(chǎng)規(guī)模僅為1.28萬(wàn)輛。
龐大的市場(chǎng)蛋糕也引來(lái)全球汽車(chē)巨頭的搶食。從市場(chǎng)定位來(lái)看，蔚來(lái)汽車(chē)和理想汽車(chē)定位在30萬(wàn)元以上的中高端市場(chǎng)，而小鵬汽車(chē)的定位則是15萬(wàn)-30萬(wàn)元的中低端市場(chǎng)。
而外資及合資品牌中，國(guó)產(chǎn)特斯拉Model 3 在10月初曾大幅降價(jià)，補(bǔ)貼后價(jià)格僅為24.99萬(wàn)元;一汽-大眾和上汽-大眾的純電車(chē)型 ID.4 也已發(fā)布，頂配價(jià)格補(bǔ)貼后不超過(guò)25萬(wàn)元。
此外，戴姆勒、通用汽車(chē)等多家汽車(chē)巨頭紛紛宣布加入電動(dòng)化計(jì)劃。凱恩能源研究顧問(wèn)公司預(yù)計(jì)，到2021年，全球電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量將增長(zhǎng)36%，并首次突破300萬(wàn)輛。
在自主品牌中，東風(fēng)的嵐圖、北汽的ARCFOX、上汽的L項(xiàng)目也都在路上，以及長(zhǎng)安、廣汽都在籌劃高端新能源品牌。目前來(lái)看，比亞迪漢正與小鵬 P7已經(jīng)展開(kāi)了正面競(jìng)爭(zhēng)，而這種情況也僅僅只是開(kāi)始。
如今的造車(chē)新勢(shì)力面臨的不僅有自主品牌的競(jìng)爭(zhēng)，還有來(lái)自合資品牌及豪華品牌的多重“夾擊”。在多方勢(shì)力圍剿下，造車(chē)新勢(shì)力能否成為中國(guó)智能汽車(chē)發(fā)展的中流砥柱，仍有待時(shí)間檢驗(yàn)。
（轉(zhuǎn)載）
